![](/images/icxjf3KBAsfVAhEqNr_8g-TuDknjR9LEuag_HH-xfu0/rs:auto:877:579:0:0/dpr:2/q:100/bG9jYWw6L3B1Ymxp/Yy9zdG9yYWdlL3Bv/c3QvMjU5OTk2L2Zp/bGUtM2FhNjM5NWY3/Nzc4OGIxZmU1MmNl/NTU5NTFmOTU1YzQu/anBn.jpg)
Война в Украине подорвала привлекательность и работоспособность одной из главных фондовых бирж Восточной Европы — Варшавской. После начала войны с торговой площадки ушло несколько эмитентов, объемы торгов снизились, интерес инвесторов резко упал. Значительную роль в этих процессах сыграли украинские компании, которые напрямую пострадали от российского вторжения и обвалились на торгах. Об этом пишет агентство Bloomberg со ссылкой на экспертов и отчет украинской компании Kernel (бренды «Щедрый дар», «Стожар» и др.), которая решила покинуть Варшавскую биржу.
Kernel — крупнейший в Украине производитель подсолнечного масла и зерна. Компания основана еще в 1994 году Андреем Веревским, а в 2007 году вышла на Фондовую биржу Варшавы. Украинская компания рассчитывала таким образом привлечь финансирование, а Варшавская биржа — расширить список интересных для инвесторов бумаг и инструментов. Однако в марте 2023 года инвестиционная компания Веревского Namsen Ltd. объявила о том, что намерена выкупить доли у миноритариев Kernel, так как из-за вторжения бумаги компании обвалились на 60%, а инвесторы и фонды не вкладываются в них из-за повышенных рисков.
В заявлении Namsen, помимо решения о делистинге Kernel, говорится о разочаровании в поведении Варшавской биржи, которая за последние годы не поспособствовала развитию интереса к украинским бумагам и не проводила мер по привлечению новых инвесторов на рынок, а количество эмитентов, чьи бумаги продолжают торговаться на главной бирже Польши, в последние годы только сокращалось. Также Namsen недовольна слабым интересом аналитиков к бумагам Kernel, низкой ликвидностью на бирже и отсутствием интереса польских фондов к долгосрочному инвестированию. Компания украинского бизнесмена жалуется, что инвесторы заинтересованы только в краткосрочном инвестировании и быстрых прибылях.
Представитель Варшавской биржи не смог оперативно прокомментировать агентству обвинения и претензии. Однако биржевой эксперт в Erste Group Bank AG, в периметр которого входило освещение акций Kernel, не согласился с некоторыми доводами украинской компании. Якуб Шкопек отмечает, что украинская компания вела слабую информационную работу с инвесторами на протяжении почти уже десяти лет — с момента аннексии Крыма. При этом ситуация принципиально не изменилась и после полномасштабного российского вторжения в Украину, отмечает он.
«Отсутствие активного общения с инвесторами в первые месяцы после вторжения еще больше испортило настроение. Обвинение польских инвесторов и биржи, когда большинство акционеров были иностранными, кажется неправомерным», — считает Шкопек.
Namsen отмечает, что в сравнении с первичным размещением акций (IPO) в 2007 году доля польских инвесторов в капитале компании рухнула с 80 до 15%. Агентство отмечает, что в ходе трех раундов размещения в 2007, 2008 и 2011 годах компания смогла привлечь около 1,2 млрд злотых (примерно $270 млрд). Namsen также напоминает, что в сентябре Kernel пыталась привлечь экстренное финансирование для компании на Варшавской бирже, однако реализовать программу не получилось, так как инвесторы не проявили к компании интереса.
Варшавская биржа долгое время считалась одной из крупнейших в Восточной Европе. Многие европейские компании предпочитали размещаться на ней ввиду выгодных условий, а также значительного числа крупных игроков и активных инвесторов. Однако в последние годы число эмитентов на площадке стремительно сокращается. В качестве примера агентство приводит польскую химическую компанию миллиардера Себастьяна Кульчика Ciech SA, которая также недавно приняла решение о делистинге из-за возросших геополитических рисков.