Новости
Российские предприятия сталкиваются с серьезными проблемами неплатежей, которые по своим масштабам приближаются к кризисным показателям 2020 года. Об этом свидетельствует аналитическая записка Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП), возглавляемого Дмитрием Белоусовым, братом главы Минобороны РФ Андрея Белоусова. Отмечается, что с середины 2024 года наметилось ускорение роста просроченной кредиторской задолженности предприятий как по экономике в целом, так и по отдельным секторам.
Эксперты ЦМАКП сравнили текущую ситуацию с предыдущими кризисными эпизодами и пришли к выводу, что по временному профилю она наиболее похожа на ковидный шок 2020 года. За шесть месяцев — с октября 2024-го по март 2025 года — объем просроченной кредиторской задолженности по экономике в целом вырос на 11,6% (в шоковом эпизоде 2020-го — на 9%), по обрабатывающему сектору — на 38,8% (в 2020-м — на 25,5%). При этом если в 2020 году скачок неплатежей был вызван внеэкономическим фактором — пандемией, то нынешняя ситуация, по мнению экспертов, обусловлена резким ужесточением денежно-кредитной политики.
Особую тревогу у аналитиков вызывает растущая зависимость предприятий от кредиторской задолженности для формирования оборотного капитала. Если в 2023–2024 годах за счет ее увеличения финансировалось 55% прироста оборотных средств предприятий промышленности, то в последние полгода — уже 82%. По более широкому кругу отраслей реального сектора этот показатель вырос с 62 до 72%. Такой механизм формирования оборотных средств эксперты считают неустойчивым.
Причиной ухудшения ситуации стало снижение обеспеченности производственного оборота денежными средствами предприятий, которое происходило постепенно с 2023 года вследствие роста процентных ставок. В 2024–2025 годах реальные остатки денежных средств на рублевых расчетных счетах предприятий снизились по сравнению с предшествующими годами примерно на 10%, притом что объем производимой продукции вырос. Ускорение процесса замещения кредиторской задолженностью других источников формирования оборотного капитала, как пишут аналитики, было обусловлено снижением доступности банковского кредитования из-за высоких ставок.
Проблемы с неплатежами затронули достаточно широкий круг отраслей: 13 из 37 анализируемых ЦМАКП секторов сталкиваются с усилением зависимости от кредиторской задолженности и одновременным снижением платежной дисциплины. Среди наиболее пострадавших — добыча угля, металлургия, ремонт и монтаж машин и оборудования, растениеводство и животноводство, производство бумаги и автотранспортных средств. Хотя официальная доля просроченной задолженности в совокупном объеме кредиторской задолженности пока далека от критических уровней, эксперты подозревают, что фактический уровень просроченных платежей значительно выше отражаемого в отчетности.
В марте в ЦМАКП предупреждали о грядущей волне корпоративных банкротств. В отчете говорилось, что общие экономические итоги 2024 года впечатляют. Прирост ВВП оценивался в 3,8–4%, прирост инвестиций в основной капитал — порядка 7%, потребления населения — 6%. Однако в ЦМАКП писали, что формально высокие темпы роста ВВП затеняют тот факт, что по сути реальная производственная активность в экономике увеличиваться почти перестала.