Новости
Новый пакет антироссийских санкций коснется суверенного долга РФ. После введения санкций, которые уже одобрил президент США Джо Байден, американские учреждения не смогут покупать гособлигации непосредственно у Центробанка, Минфина и Фонда национального благосостояния.
Управляющий партнер московского офиса коллегии адвокатов Pen & Paper Антон Именнов считает, что новые санкции не дадут немедленного эффекта, но могут стать по-настоящему болезненными для российской экономики, когда федеральный бюджет станет дефицитным. Покупать российские гособлигации в обход санкций американские компании не станут.
По подсчетам экономистов, основанным на данных Национального расчетного депозитария, по итогам марта 2021 года доля инвестиций нерезидентов в рублевом государственном долге России опустилась ниже 20%, то есть до уровней августа 2015 года. Вложения нерезидентов в облигации федерального займа (ОФЗ) сократились примерно на 123 млрд рублей, что стало самым сильным падением с апреля прошлого года. Данные Банка России показывают, что в более широкой перспективе ключевым покупателем российских ОФЗ выступают локальные инвесторы. Доля нерезидентов в общем объеме привлечений не так велика.
Новые санкции могут привести к краткосрочным колебаниям ликвидности, но в целом у России уровень государственного долга очень небольшой по международным меркам, один из самых низких. Однако введение санкций против рублевого госдолга, независимо от степени их жесткости, будет оказывать давление на новом уровне и может усилить отток иностранного капитала из России.
В условиях различных санкций Россия живет уже не первый год, и за это время наша экономика и государство научились действовать в условиях таких ограничений без серьезных потерь. Когда США впервые инициировали дискуссию о санкциях в отношении российского государственного долга, стало ясно, что выпадающий спрос на облигации федерального займа можно будет компенсировать за счет ЦБ РФ через предоставление дополнительной ликвидности отечественным банкам.
В соответствии с американским законодательством обход санкций считается грубым правонарушением, влекущим за собой немалые штрафы. Вряд ли какое-либо американское учреждение согласится на такой расклад ради покупки российских гособлигаций.
Cанкции США против российского госдолга также не дадут немедленного эффекта, это меры стратегического характера, которые проявят себя гораздо позже. Санкции станут по-настоящему эффективными только тогда, когда российский федеральный бюджет станет дефицитным (в прошлом году он был исполнен с незначительным дефицитом. на ближайшие два года прогнозируется снижение дефицита). Вот тогда невозможность привлечь столь необходимые средства, нарастив госдолг, будет восприниматься как критическая проблема.